Lo stress test a livello dell'Unione europea viene condotto ogni due anni; la prossima edizione è prevista per il 2027. Per gli istituti finanziari inclusi nel campione dell'EBA o che ne fanno parte, i preparativi dovrebbero iniziare con largo anticipo rispetto al lancio ufficiale. I risultati del 2025 hanno evidenziato diversi ambiti in cui le banche devono rafforzare le proprie capacità, e le autorità di vigilanza hanno segnalato chiaramente che si aspettano un miglioramento.
La presente guida individua gli aspetti chiave della preparazione sulla base degli insegnamenti tratti dall'esercitazione del 2025, delle aspettative normative e dell'orientamento del quadro di riferimento per gli stress test dell'ABE.
Pilastro 1: Preparazione normativa — CRR3 e oltre
L'esercizio del 2025 è stato il primo condotto ai sensi del CRR3/CRD VI. Sebbene l'impatto transitorio sui coefficienti patrimoniali aggregati sia stato modesto (circa 3 punti base), l'onere operativo è risultato notevole. Le banche hanno dovuto redigere una doppia rendicontazione sia ai sensi del CRR2 che del CRR3, calcolare sia i coefficienti patrimoniali transitori che quelli a regime e applicare la soglia minima ai portafogli valutati con il metodo standardizzato — il tutto mentre il quadro normativo era ancora in fase di definizione.
Per l’esercizio 2027, le disposizioni transitorie relative al CRR3 avranno compiuto ulteriori progressi verso la piena attuazione. Le banche dovrebbero garantire che i propri calcoli delle attività ponderate per il rischio siano solidi sia nell’ambito delle ipotesi transitorie che di quelle a regime. Quelle con portafogli di grandi dimensioni gestiti con modelli interni — in particolare nel settore dei prestiti immobiliari — dovrebbero prevedere un aumento dell’impatto delle soglie minime di rendimento e iniziare a valutare strategie di ottimizzazione del capitale, compresi miglioramenti ai dati relativi all’approccio standardizzato e alla gestione delle garanzie.
Resta inoltre da chiarire se le norme sul rischio di mercato previste dalla "Fundamental Review of the Trading Book" (FRTB), la cui applicazione è stata rinviata dall'esercizio del 2025, saranno integrate nella metodologia del 2027. Le banche dovrebbero seguire con attenzione le comunicazioni dell'EBA e prepararsi all'eventualità che venga richiesto il calcolo del rischio di mercato secondo i criteri FRTB.
Una lezione pratica tratta dal ciclo del 2025: il calendario degli stress test ha coinciso con la prima rendicontazione COREP ai sensi delle norme CRR3, creando gravi carenze di risorse in molti istituti. Per il 2027, le disposizioni transitorie del CRR3 saranno ulteriormente avanzate, ma potrebbero sorgere nuove complessità a seguito della graduale eliminazione delle disposizioni transitorie iniziali. Le banche che creeranno un'infrastruttura unificata di dati e calcolo a supporto sia della rendicontazione regolamentare trimestrale che delle presentazioni relative agli stress test saranno in una posizione migliore per gestire in modo efficiente queste esigenze concomitanti.
Uno sguardo al futuro: i rischi climatici nello stress test del 2027
L'EBA ha annunciato che i rischi legati al clima saranno integrati nel quadro delle prove di stress a livello dell'UE a partire dal 2027. L'analisi degli scenari di rischio climatico del 2024 nell'ambito dell'iniziativa «Fit-for-55» — condotta congiuntamente dall'EBA, dall'EIOPA, dall'ESMA e dalla BCE — ha fatto da apripista, valutando l'esposizione degli istituti ai rischi di transizione in uno scenario di decarbonizzazione accelerata.
Sebbene la forma precisa che assumerà l’integrazione dei fattori climatici nello stress test del 2027 non sia ancora stata confermata, le banche dovrebbero prepararsi, come minimo, a valutare l’impatto dei rischi di transizione legati al clima sui propri portafogli creditizi — eventualmente attraverso sovrapposizioni settoriali specifiche allo scenario macroeconomico. Gli istituti con un’esposizione significativa a settori ad alta intensità di carbonio, a finanziamenti nel settore dei combustibili fossili o a portafogli immobiliari sensibili ai cambiamenti climatici dovrebbero iniziare a sviluppare capacità di modellizzazione per prevedere le perdite su crediti legate al clima.
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Pilastro 2: Infrastruttura dei dati e conformità alla norma BCBS 239
Nel 2025 la BCE ha lanciato un segnale inequivocabile: i dati degli stress test devono soddisfare gli stessi standard BCBS 239 applicabili alla rendicontazione regolamentare trimestrale. Per la prima volta, gli ispettori della BCE hanno effettuato visite in loco durante il processo di garanzia della qualità, concentrandosi in particolare sulle banche sospettate di una governance dei dati insufficiente. Le banche ritenute dotate di processi carenti hanno ricevuto osservazioni che potrebbero incidere sui loro requisiti del Pilastro 2.
Aspettative di vigilanza: l’ultima guida della BCE sull’aggregazione dei dati di rischio e sulla rendicontazione dei rischi afferma esplicitamente che ai dati relativi agli stress test devono applicarsi i principi del BCBS 239. Ciò implica una tracciabilità documentata dei dati, controlli di qualità automatizzati, la riconciliazione con i sistemi di origine e percorsi di audit completi — non semplici elaborazioni su fogli di calcolo realizzate in modo improvvisato sotto la pressione dei tempi.
Per molte istituzioni, ciò rappresenta un notevole miglioramento. In passato, la raccolta dei dati relativi agli stress test avveniva al di fuori dei meccanismi di rendicontazione trimestrale, basandosi su processi manuali e sulla collaborazione di figure chiave. La creazione di un flusso di dati standardizzato e regolamentato per la presentazione dei risultati degli stress test dovrebbe costituire una priorità strategica, non un'iniziativa dell'ultimo minuto nei mesi precedenti l'avvio dell'esercizio.
Pilastro 3: Capacità di modellizzazione — Rischio settoriale e di mercato
I risultati del 2025 hanno evidenziato che le banche hanno compiuto progressi nella differenziazione degli impatti del rischio di credito a livello settoriale, ma permangono ampi margini di miglioramento. L’EBA ha segnalato che solo circa 15 banche per settore hanno utilizzato modelli statistici per le proiezioni della probabilità di insolvenza su oltre la metà delle proprie esposizioni. Per quanto riguarda la perdita in caso di insolvenza, la cifra era ancora più bassa, attestandosi a circa 12 banche per settore. Molti istituti continuano ad affidarsi ad aggiustamenti macroeconomici top-down piuttosto che a modelli specifici per settore.
Sviluppare modelli PD e LGD specifici per settore almeno per i principali settori NACE presenti nel proprio portafoglio. I dati sul valore aggiunto lordo (VAL) settoriale dello scenario dell'ESRB forniscono il quadro di riferimento per la calibrazione. I requisiti minimi di copertura per paese e settore sono aumentati dal 70% all'80%.
Assicuratevi che i vostri modelli siano in grado di distinguere tra le diverse combinazioni di settore e paese: la dispersione degli impatti sul valore aggiunto lordo è notevole (ad esempio, il settore manifatturiero in Svezia rispetto a quello in Irlanda).
Garantire la piena capacità di rivalutazione di tutte le posizioni valutate al fair value rispetto ai parametri di rischio di mercato prescritti. Gli shock sugli spread creditizi — il fattore determinante delle perdite legate al rischio di mercato nel 2025 — richiedono dati accurati sulla sensibilità agli spread a livello di posizione.
È opportuno prepararsi all'eventuale inclusione dei calcoli basati sul FRTB nella metodologia del 2027. Le banche che utilizzano modelli interni dovrebbero iniziare a testare i risultati alternativi dell'approccio standardizzato.
La centralizzazione delle proiezioni del margine di interesse netto (NII) per il 2025 ha rappresentato il cambiamento metodologico più significativo degli ultimi anni. Le banche non presentano più le proprie previsioni sui proventi da interessi; è invece la BCE a fornire le proiezioni sulla base dei dati di bilancio granulari forniti dalle banche stesse. Per l’esercizio del 2027, si prevede che questo approccio centralizzato venga mantenuto e potenzialmente ampliato. È fondamentale garantire che il vostro istituto sia in grado di fornire dati completi e accurati a livello di singolo strumento per il calcolo del margine di interesse netto (NII).
Nel 2025 sono emerse diverse sfide specifiche relative ai dati. Le banche che si basavano su fasce di scadenza aggregate anziché su dati di rivalutazione a livello di strumento hanno riscontrato che la metodologia centralizzata produceva risultati inattesi per quanto riguarda il margine di interesse netto (NII). Gli istituti con strategie di copertura complesse hanno incontrato difficoltà nel garantire che le posizioni oggetto di contabilità di copertura fossero correttamente escluse dal perimetro del NII. Infine, le banche con ampi portafogli di prestiti promozionali hanno dovuto separarli dai prestiti standard per evitare distorsioni nel calcolo dei costi di finanziamento.
Anche la modellizzazione del rischio operativo merita attenzione. Sebbene l’impatto complessivo sia rimasto stabile a 61 punti base, la sua composizione è cambiata: il calo delle perdite legate al rischio di condotta è stato compensato dall’aumento delle perdite derivanti da altre categorie operative, tra cui i rischi informatici e quelli legati a errori di processo. Le banche dovrebbero verificare se i propri modelli interni di rischio operativo tengano conto di queste categorie di rischio in evoluzione, soprattutto alla luce dell’enfasi posta dallo scenario sulla frequenza degli attacchi informatici in un contesto di tensioni geopolitiche.
Pilastro 4: Governance dei processi e preparazione in loco
L'introduzione delle ispezioni in loco della BCE nel corso del processo di stress test del 2025 ha segnato un significativo inasprimento delle aspettative di vigilanza. Le banche selezionate hanno ricevuto un preavviso di appena una settimana prima dell'arrivo degli ispettori incaricati di esaminare i loro flussi di lavoro relativi agli stress test, la governance dei dati, la documentazione dei modelli e le procedure di approvazione. I risultati di tali visite possono influire direttamente sul P2R, la componente vincolante dei requisiti patrimoniali del secondo pilastro.
Ciò significa che lo stress test non è più un esercizio puramente quantitativo. La qualità dei processi, la governance e la documentazione sono ora elementi di riferimento a tutti gli effetti ai fini della vigilanza. Le banche dovrebbero garantire che il loro flusso di lavoro end-to-end relativo allo stress test sia standardizzato, documentato e soggetto a una governance formale e a controlli sulle modifiche — dall’estrazione dei dati all’esecuzione dei modelli, alla compilazione dei modelli, alla revisione da parte dell’alta dirigenza e alla presentazione finale.
Tra gli elementi chiave del processo che gli ispettori in loco potrebbero esaminare figurano: la catena di responsabilità per ciascuna componente della documentazione presentata; il controllo delle versioni e la gestione delle modifiche relative a modelli e dati; le procedure documentate relative alle rettifiche manuali e alle deroghe (compresi i nomi dei responsabili dell'approvazione e le motivazioni); le procedure di riconciliazione tra i dati degli stress test e le altre relazioni normative; nonché le prove del controllo e dell'approvazione da parte dell'alta dirigenza in ogni fase del processo.
Le banche che in passato si sono affidate a procedure ad hoc e dipendenti dalle competenze individuali per preparare i propri documenti relativi agli stress test sono quelle che corrono il rischio maggiore. Il messaggio della BCE è chiaro: il processo di stress test stesso è ormai un indicatore della capacità istituzionale, e le carenze nella governance di tale processo avranno ripercussioni sul capitale.
Calendario consigliato per la preparazione
Sulla base del ciclo del 2025, la seguente tabella di marcia offre un quadro di riferimento realistico per la preparazione all'esercitazione prevista per il 2027.
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Per consultare i dati completi relativi agli scenari dell'esercizio 2025, utilizza il nostro "Scenario Explorer" interattivo e lo "Strumento di analisi dell'impatto del VAL settoriale".
Compila il questionario di valutazione della preparazioneDomande frequenti
Quando è previsto il prossimo stress test a livello europeo?
L'ABE conduce l'esercizio ogni due anni. A seguito dell'esercizio del 2025, il prossimo stress test a livello dell'UE è previsto per il 2027; la metodologia dovrebbe essere pubblicata alla fine del 2026 e l'esercizio avviato all'inizio del 2027. L'ABE ha inoltre indicato che, a partire dal 2027, i rischi legati al clima potrebbero essere integrati nel quadro degli stress test.
Che cos'è la BCBS 239 e perché è importante per gli stress test?
Il documento BCBS 239 fa riferimento ai Principi per un'aggregazione efficace dei dati di rischio e per la rendicontazione dei rischi del Comitato di Basilea, pubblicati nel 2013. La BCE prevede ora che tali principi si applichino a tutte le segnalazioni regolamentari, comprese le prove di stress. Ciò significa che le banche devono dimostrare la tracciabilità documentata dei dati, l'esistenza di controlli di qualità automatizzati e la presenza di piste di audit complete per le segnalazioni relative alle prove di stress — gli stessi standard applicati alle segnalazioni trimestrali COREP/FINREP.
Il prossimo stress test terrà conto del rischio climatico?
L'EBA ha manifestato l'intenzione di integrare progressivamente i rischi legati al clima nel quadro delle prove di stress. L'analisi degli scenari di rischio climatico "Fit-for-55" del 2024 — condotta congiuntamente dall'EBA, dall'EIOPA, dall'ESMA e dalla BCE — ha costituito un primo passo in tal senso. Nelle FAQ dell'EBA si afferma che l'integrazione dei rischi climatici avrà inizio a partire dall'esercizio del 2027, in linea con il mandato previsto dal regolamento istitutivo.
Quanto sono importanti le simulazioni per prepararsi agli stress test?
I consulenti del settore e le autorità di regolamentazione ritengono che sia fondamentale effettuare simulazioni complete. Una simulazione completa dovrebbe comprendere l'estrazione dei dati, la doppia rendicontazione CRR3, l'esecuzione dei modelli per tutte le tipologie di rischio, la preparazione dei dati relativi al margine di interesse netto (NII), la compilazione dei modelli e l'approvazione da parte degli organi di governance. La simulazione consente alle banche di individuare eventuali lacune, verificare la prontezza dei sistemi e valutare se i risultati siano intuitivi, il tutto prima che abbia inizio l'esercizio vero e proprio.
Cosa succede se una banca ottiene risultati insoddisfacenti nello stress test?
Non esiste una soglia di superamento o fallimento, ma un rendimento insufficiente comporta conseguenze concrete. Le banche che registrano un forte esaurimento del capitale devono far fronte a requisiti di orientamento del Pilastro 2 (P2G) più elevati, che limitano il capitale disponibile per le distribuzioni. Risultati qualitativi — quali una governance dei dati carente o carenze nei processi — possono comportare requisiti del secondo pilastro (P2R) più elevati, che sono giuridicamente vincolanti. Nei casi più gravi, le banche potrebbero essere soggette a iniziative di vigilanza mirate o a ispezioni in loco incentrate sulle misure correttive.
