Panoramica: Il riassetto normativo in materia di ESG nel Regno Unito
Il Regno Unito sta attuando la più significativa revisione del proprio quadro normativo in materia di rendicontazione sulla sostenibilità aziendale dall’introduzione, nel 2022, degli obblighi di informativa allineati alle linee guida del TCFD. Il 25 febbraio 2026, il Dipartimento per le Imprese e il Commercio (DBT) ha pubblicato la versione definitiva degli UK Sustainability Reporting Standards (UK SRS), ovvero le versioni adottate dal Regno Unito degli IFRS Sustainability Disclosure Standards emanati dall’International Sustainability Standards Board (ISSB).
Non si tratta di un semplice aggiornamento normativo. Rappresenta piuttosto un consolidamento radicale del panorama frammentato della rendicontazione ESG nel Regno Unito — TCFD, SECR, quadri di riferimento volontari — in un'unica struttura di divulgazione allineata agli standard internazionali. Gli SRS britannici sono attualmente disponibili per un utilizzo volontario, ma con l'applicazione obbligatoria per le società quotate in borsa attualmente in fase di consultazione presso la FCA (CP26/5), la direzione da seguire è chiara: adozione obbligatoria a partire dal 1° gennaio 2027.
Messaggio chiave per le aziende: gli standard contabili britannici (UK SRS) si ispirano strettamente agli IFRS S1 e S2, ampiamente adottati a livello internazionale. Se la vostra organizzazione ha già investito in un sistema di rendicontazione allineato agli standard dell'ISSB, il lavoro svolto è direttamente applicabile ai requisiti normativi del Regno Unito.
Standard britannici di rendicontazione sulla sostenibilità — UK SRS S1 e S2
Il 25 febbraio 2026 il governo britannico ha pubblicato la versione definitiva degli standard britannici di rendicontazione sulla sostenibilità (UK SRS) tramite il Ministero per le Imprese e il Commercio. Tali standard si basano sugli IFRS Sustainability Disclosure Standards e introducono solo sei modifiche minori specifiche per il Regno Unito, mantenendo così un allineamento quasi perfetto con il quadro di riferimento globale.
UK SRS S1 — Requisiti generali
Quadro generale per tutte le informazioni finanziarie relative alla sostenibilità
- Definisce il quadro generale per l'applicazione dello SRS del Regno Unito
- Richiede la divulgazione di tutti i rischi e le opportunità rilevanti in materia di sostenibilità
- Spiega in che modo le informazioni fornite incidono sui flussi di cassa, sull'accesso ai finanziamenti e sul costo del capitale
- Stabilisce i requisiti di collegabilità tra le informazioni relative alla sostenibilità e quelle finanziarie
- Indica dove e in che modo le informazioni devono essere riportate nelle relazioni annuali
- Disciplina i requisiti relativi al periodo di riferimento e alla rideterminazione dei dati
UK SRS S2 — Informazioni relative al clima
Requisiti specifici per la rendicontazione sui rischi e le opportunità legati al clima
- Riguarda la governance, la strategia, la gestione dei rischi, nonché gli indicatori e gli obiettivi
- Incorpora e sostituisce le raccomandazioni del TCFD
- Include requisiti dettagliati in materia di rendicontazione delle emissioni di Scope 1, 2 e 3
- Sono necessarie informazioni sul piano di transizione e un'analisi degli scenari
- In linea con le modifiche aggiornate dell'ISSB all'IFRS S2 (emissioni finanziate)
- Approccio alla conformità: «rispetta o spiega» per gli ambiti più complessi
I quattro pilastri della trasparenza
Entrambi gli standard SRS del Regno Unito sono strutturati attorno a quattro temi fondamentali, ereditati dal TCFD e integrati nel quadro dell'ISSB. Questi pilastri costituiscono la struttura portante di tutta la rendicontazione SRS nel Regno Unito.
Governance
Supervisione a livello di consiglio di amministrazione dei rischi e delle opportunità legati alla sostenibilità. Strutture di responsabilità, matrici delle competenze, processi di escalation e collegamenti con la remunerazione dei dirigenti.
Strategia
In che modo i rischi e le opportunità legati alla sostenibilità influenzano il modello di business, la strategia e la pianificazione finanziaria dell'ente. Comprende l'analisi degli scenari e la valutazione della resilienza.
Gestione dei rischi
Processi per l'identificazione, la valutazione, la definizione delle priorità e il monitoraggio dei rischi e delle opportunità legati alla sostenibilità. Integrazione con la gestione complessiva del rischio aziendale.
Indicatori e Obiettivi
Dati quantitativi sulle prestazioni, comprese le emissioni di gas serra (Scope 1, 2, 3), gli obiettivi legati al clima e gli indicatori di sostenibilità intersettoriali correlati agli impatti finanziari.
Attuazione graduale incentrata sul clima
L'SRS del Regno Unito conferma un approccio che privilegia il clima, consentendo alle aziende di introdurre gradualmente una più ampia divulgazione delle informazioni sulla sostenibilità (S1) dopo quelle relative al clima (S2). Ciò offre alle organizzazioni un percorso pratico per l'attuazione.
Modifiche agli IFRS specifiche per il Regno Unito
Il governo ha proposto sei modifiche minori per adeguare gli IFRS S1 e S2 al contesto britannico. Il Comitato consultivo tecnico (TAC) — con il sostegno del Financial Reporting Council (FRC) e composto da esperti indipendenti provenienti dai diversi ambiti professionali interessati — ha esaminato e approvato gli standard IFRS nel dicembre 2024 con tali modifiche. Le modifiche principali includono:
- Riferimenti aggiornati in base al contesto legislativo e normativo del Regno Unito
- Si stanno valutando disposizioni specifiche in materia di rettifiche contabili alla luce dei riscontri ricevuti durante la consultazione
- Disposizioni transitorie di alleggerimento: i tempi saranno stabiliti nei regolamenti del Companies Act o nelle norme della FCA (non all'interno dei principi stessi — un punto fondamentale confermato nella lettera DBT–FCA del 5 gennaio 2026)
- Si sta valutando l'applicazione delle disposizioni relative alle emissioni finanziate
- Chiarimenti sui requisiti di rendicontazione per i soggetti che si avvalgono di agevolazioni
- Le modifiche apportate dall'ISSB all'IFRS S2 (sulle emissioni finanziate) sono state integrate nello SRS S2 del Regno Unito
Importante: Tempistica delle misure transitorie di alleggerimento. Il DBT ha confermato nella sua lettera del gennaio 2026 alla FCA che la tempistica delle misure transitorie di alleggerimento non sarà integrata negli standard stessi. Sarà invece determinata da regolamenti governativi (Companies Act) o da norme della FCA. Le società dovrebbero seguire con attenzione entrambi i percorsi legislativi.
Calendario normativo: dal 2021 al 2027
Il sistema SRS del Regno Unito non è nato dall'oggi al domani. Il processo di sviluppo si è protratto per cinque anni, dalla creazione dell'ISSB alla COP26 di Glasgow fino alla prossima scadenza per l'attuazione obbligatoria da parte delle società quotate. Comprendere questo percorso è fondamentale per pianificare la conformità.
Tappe fondamentali della normativa ESG nel Regno Unito
Principali tappe dalla creazione dell'ISSB all'obbligo di segnalazione — ordinate per importanza e per autorità di regolamentazione
Consultazione FCA CP26/5: Obblighi informativi delle società quotate
Il 30 gennaio 2026, la FCA ha pubblicato il documento di consultazione CP26/5intitolato «Allineamento delle informazioni di sostenibilità fornite dagli emittenti quotati agli standard internazionali». Si tratta del meccanismo operativo attraverso il quale gli SRS britannici diventeranno obbligatori per le società quotate, sostituendo le attuali norme di quotazione allineate al TCFD.
Cosa propone il CP26/5
Sostituire le norme TCFD
Le attuali norme di quotazione in linea con il TCFD saranno sostituite dai requisiti SRS del Regno Unito. Il TCFD sarà sciolto nel 2023; gli standard ISSB ne prenderanno il posto.
Obbligo di segnalazione S2
Le società quotate in borsa devono redigere la propria relazione in conformità con lo standard SRS S2 (clima) del Regno Unito. Per il periodo iniziale, le informazioni relative alla sostenibilità previste dallo standard S1 devono essere fornite secondo il principio "rispetta o spiega".
Rispettare o spiegare
Un approccio proporzionato per gli aspetti più complessi o nuovi della rendicontazione, compresi alcuni elementi dello Scope 3. Riflette il grado di preparazione delle società quotate.
Società estere
Elimina i doppioni per le società quotate all'estero che già forniscono informazioni nel proprio paese d'origine in linea con gli standard dell'ISSB. È consentito il rimando incrociato.
Quali categorie di inserzioni rientrano nell'ambito di applicazione
| Categoria dell'annuncio | Riferimento UKLR | Obbligo di segnalazione | Stato |
|---|---|---|---|
| Società commerciali | UKLR 6 | Obbligo di conformità alla norma SRS S2 nel Regno Unito; Conformità alla norma S1 o giustificazione | Obbligatorio (proposta) |
| Azioni senza diritto di voto / Azioni senza diritto di voto | UKLR 16 | Reportistica SRS nel Regno Unito con variazioni di categoria | Obbligatorio (proposta) |
| Categoria di transizione | UKLR 22 | Reportistica SRS nel Regno Unito con variazioni di categoria | Obbligatorio (proposta) |
| Quotazione secondaria | UKLR 14 | Requisiti di trasparenza; è consentito il rimando incrociato | Maggiore trasparenza |
| Certificati di deposito | UKLR 15 | Requisiti di trasparenza; è consentito il rimando incrociato | Maggiore trasparenza |
| Grandi aziende private | Legge sulle società | È prevista una consultazione governativa a parte nel 2026 | Prossima consultazione |
| PMI e catena di approvvigionamento | n.d. | Nessun obbligo diretto; richieste indirette di dati da parte dei soggetti interessati | Solo impatto indiretto |
Emissioni di Scope 3: una tensione fondamentale
Un tema che ha suscitato un ampio dibattito tra le parti interessate è stato quello della rendicontazione delle emissioni di Scope 3. La FCA nonha proposto l'obbligo di divulgazione delle emissioni di Scope 3 perla fase iniziale di attuazione, facendo riferimento alle osservazioni degli emittenti in merito alle difficoltà pratiche legate alla raccolta dei dati sulle emissioni da parte di soggetti terzi nella catena del valore. Il meccanismo "comply-or-explain" garantisce in questo caso una certa flessibilità transitoria.
Tuttavia, i requisiti dello Scope 3 sono integrati nella norma SRS S2 del Regno Unito e probabilmente assumeranno un'importanza sempre maggiore man mano che le infrastrutture dei dati matureranno lungo le catene del valore.
CP26/5 Obblighi proposti per livello di complessità
Come la FCA ha articolato le proprie proposte in livelli obbligatori, "rispetta o spiega" e volontari
Una panoramica del panorama dei quadri di riferimento ESG nel Regno Unito
Il panorama della rendicontazione di sostenibilità nel Regno Unito è stato storicamente frammentato, caratterizzato da molteplici obblighi che si sovrappongono, con ambiti di applicazione, metodologie e autorità di regolamentazione diversi. Lo UK SRS è stato concepito per razionalizzare questa situazione. Il grafico sottostante illustra i quadri normativi esistenti, il loro stato attuale e il loro rapporto con la nascente architettura dello UK SRS.
Quadri ESG nel Regno Unito: situazione attuale e applicabilità per tipologia di impresa
Obblighi correnti e transitori nei principali regimi di rendicontazione
| Struttura | Responsabile / Titolare | Ambito di applicazione | Obbligatorio | Stato |
|---|---|---|---|---|
| Regno Unito SRS S1 (Generale) | DBT / FRC | Tutti i principali rischi e opportunità in materia di sostenibilità | Facoltativo (2026); Obbligatorio (da confermare) | Attivo |
| Regno Unito SRS S2 (Clima) | DBT / FCA | Rischi climatici, emissioni, piani di transizione | Volontario (2026); Quotato: 2027 | Attivo |
| TCFD (FCA CRFD) | FCA | Rischi climatici per le società quotate in borsa e le istituzioni finanziarie | Obbligatorio (in fase di eliminazione) | Essere sostituiti |
| SECR | BEIS / DBT | Consumo energetico, gas serra, impronta di carbonio (grandi aziende) | Obbligatorio | In corso; integrazione futura da confermare |
| SDR (FCA) | FCA | Gestori patrimoniali, prodotti etichettati, investitori al dettaglio | Obbligatorio (introduzione graduale a partire dal 2025–26) | Attivo |
| Fase 4 dell'ESOS | Agenzia per l'ambiente | Valutazioni dell'efficienza energetica (grandi imprese) | Obbligatorio | Attivo (disponibile al pubblico dal 2026) |
| Codice di gestione responsabile del Regno Unito | FRC | Gestori patrimoniali e proprietari — trasparenza nella gestione responsabile | Volontario (rispetta o spiega) | Attivo |
| Standard GRI | GRI (globale) | Impatti ESG di ampia portata, rivolti agli stakeholder | Volontario | Attivo (ampiamente diffuso) |
| TNFD | TNFD (a livello globale) | Rischi e dipendenze legati alla natura | Volontario | Attivo (emergente) |
| CSRD (UE) | Commissione europea | Società extra-UE con un fatturato nell'UE superiore a 150 milioni di euro | Obbligatorio (dal 2026 per alcuni) | È necessario definire l'ambito |
Impatto della CSRD dell'UE sulle società britanniche: le società con sede nel Regno Unitoche registrano un fatturato nell'UE superiore a 150 milioni di euro e dispongono di una filiale o di una succursale significativa nell'UE potrebbero rientrare nell'ambito di applicazione della CSRD a partire dal 2026. Le multinazionali con sede nel Regno Unito dovrebbero valutare il proprio impatto in relazione alla CSRD separatamente dagli obblighi previsti dal sistema britannico di rendicontazione sostenibile (UK SRS). I due regimi presentano requisiti metodologici diversi (in particolare: la CSRD richiede una doppia materialità, mentre l'UK SRS si basa esclusivamente sulla materialità finanziaria/degli investitori).
SRS e CSRD nel Regno Unito: differenze principali
Confronto strutturale tra le imprese britanniche che gestiscono doppi obblighi
🇪🇺 CSRD / ESRS dell'UE
- Doppia materialità (finanziaria + di impatto)
- Ampio ambito ESG (E, S, G + proprio organico + catena di fornitura)
- Standard europei di rendicontazione sulla sostenibilità (ESRS)
- È richiesta una garanzia limitata fin dal primo anno
- Si applica alle grandi imprese dell'UE e alle imprese extra-UE che superano la soglia
- Obbligo di rendicontazione sulla catena del valore
- Allineamento tassonomico richiesto per le attività ammissibili
🇬🇧 SRS del Regno Unito (basato sull'ISSB)
- Solo rilevanza finanziaria (orientata agli investitori)
- Il clima al primo posto; la sostenibilità in senso lato ne è la conseguenza
- In base agli IFRS S1 e S2 (quadro di riferimento globale dell'ISSB)
- Regime di garanzia in fase di istituzione (ISSA UK 5000)
- Inizialmente per le società quotate in borsa; da confermare per le società private
- Ambito 3, inizialmente secondo il principio "rispetta o spiega"
- Non esiste ancora una tassonomia verde nel Regno Unito (in fase di valutazione)
Chi rientra nell'ambito di applicazione — e quando
Per capire se e quando la vostra organizzazione è soggetta agli obblighi di rendicontazione SRS nel Regno Unito, è necessario confrontare la tipologia della vostra entità, lo stato di quotazione e le dimensioni con il quadro normativo attuale e quello proposto.
Livello di preparazione alla rendicontazione per tipo di organizzazione
Livello di priorità e tempistiche previste per gli obblighi relativi al sistema SRS nel Regno Unito per le diverse categorie di entità
Principali organi di governance coinvolti
Il processo SRS del Regno Unito prevede un'architettura istituzionale attentamente studiata:
| Corpo | Ruolo | Risultato chiave |
|---|---|---|
| Dipartimento per le Imprese e il Commercio (DBT) | Responsabile delle politiche; pubblica le linee guida; invia comunicazioni alla FCA in merito all'attuazione | Versioni definitive delle SRS S1 e S2 del Regno Unito; risposte alla consultazione |
| Comitato consultivo tecnico (TAC) | Valutazione tecnica indipendente dei principi IFRS ai fini della loro adozione nel Regno Unito | Relazione finale, dicembre 2024: approvazione degli IFRS S1 e S2 con lievi modifiche |
| Comitato per le politiche e l'attuazione (PIC) | Coordinamento tra le diverse amministrazioni e le autorità di regolamentazione in merito all'attuazione dell'SRS nel Regno Unito | Coordinamento continuo; riunioni a porte chiuse con verbali pubblici |
| Autorità di vigilanza finanziaria (FCA) | Norme obbligatorie per le società quotate in borsa e le imprese di servizi finanziari | Consultazione CP26/5; Dichiarazione politica prevista per l'autunno 2026 |
| Consiglio per la rendicontazione finanziaria (FRC) | Segreteria del TAC; Albo dei professionisti della verifica; Codice di gestione responsabile | Standard di certificazione ISSA (Regno Unito) 5000; registro provvisorio entro la metà del 2026 |
| Ministero del Tesoro | Membro del PIC; prospettiva della stabilità finanziaria e dei mercati dei capitali | Struttura della Mansion House; Strategia di finanza sostenibile |
| Banca d'Inghilterra / Autorità di regolamentazione del settore bancario (PRA) | Membro del PIC; rischio climatico sistemico e vigilanza prudenziale | Test di stress climatico; Aspettative di vigilanza del TCFD per le banche |
Il passaggio dal TCFD allo SRS britannico
Per le organizzazioni che dal 2022 redigono i propri bilanci secondo principi allineati alle linee guida del TCFD, il passaggio allo standard britannico SRS S2 rappresenta la questione di conformità più urgente nel breve termine. La buona notizia è che gli standard dell'ISSB sono stati appositamente concepiti per integrare e sviluppare le linee guida del TCFD, pertanto gran parte del lavoro già svolto rimane valido.
❌ TCFD (in fase di eliminazione graduale)
- Fondata nel 2015; sciolta nell'ottobre 2023
- Quattro pilastri: governance, strategia, rischio, indicatori
- Attenzione esclusivamente al clima
- Enfasi sull'analisi qualitativa degli scenari
- Nessun obbligo specifico relativo alle emissioni di Scope 3
- Meno rigido nella definizione degli indicatori
- Nessun obbligo di garanzia
✅ SRS S2 del Regno Unito (in fase di entrata in vigore)
- Pubblicato il 25 febbraio 2026; obbligatorio a partire dal 2027
- Gli stessi quattro pilastri (pienamente compatibili)
- Il clima al primo posto; verso una sostenibilità più ampia (S1)
- Requisiti di scenario sia qualitativi che quantitativi
- Ambito 3: approccio «rispetta o spiega» in una prima fase
- Indicatori climatici intersettoriali più normativi
- Garanzia: ISSA UK 5000 a partire da dicembre 2026
Cosa ottieni grazie al tuo lavoro sul TCFD
Il tuo piano d'azione per la conformità
Che siate una società quotata in borsa già soggetta agli obblighi del TCFD, una grande impresa privata che si appresta ad affrontare un'estensione obbligatoria di tali obblighi, o una piccola impresa che si sta preparando a rispondere alle richieste di dati relative alla catena di approvvigionamento, i seguenti passaggi rappresentano le azioni prioritarie per il 2026.
Piano d'azione consigliato per la preparazione alla conformità
Sequenza di priorità per la preparazione del sistema SRS nel Regno Unito — classificata in base all'urgenza e all'impatto
1. Valutazione delle lacune
Confrontare le attuali informazioni fornite ai sensi delle linee guida TCFD/SECR e le strutture di governance con i requisiti delle sezioni S1 e S2 dello SRS britannico. Individuare le lacune nei dati, in particolare per quanto riguarda lo Scope 3, gli indicatori intersettoriali e i dettagli dei piani di transizione.
2. Miglioramento della governance
Istituire un sistema formale di supervisione della sostenibilità a livello di consiglio di amministrazione. Documentare le matrici delle competenze, i processi di escalation e i collegamenti tra gli indicatori chiave di prestazione (KPI) di sostenibilità e la remunerazione dei dirigenti. Prepararsi al controllo di revisione.
3. Infrastruttura dei dati
Realizzare o aggiornare i sistemi di raccolta dati, di controllo e di gestione delle versioni per una rendicontazione ESG pronta per la revisione. Dare priorità all'accuratezza degli Scope 1 e 2 e avviare la mappatura delle categorie dello Scope 3.
4. Preparazione della catena del valore
Coinvolgere i fornitori chiave e le società in portafoglio in merito ai requisiti di fornitura dei dati. Creare modelli standardizzati per le richieste di dati in linea con le metriche SRS S2 del Regno Unito. Iniziare per tempo: si tratta di un processo che richiede tempo.
5. Preparazione della dichiarazione di conformità
Valutare l'attuale grado di preparazione alle verifiche dei controlli e della documentazione relativi ai dati ESG. Collaborare con i fornitori di servizi di verifica in vista del lancio del registro dei professionisti del FRC (metà del 2026). Prepararsi all'ISSA UK 5000.
6. Rispondere al documento CP26/5
Se avete osservazioni da formulare in merito alle modifiche alle norme di quotazione proposte dalla FCA — in particolare per quanto riguarda i tempi delle misure transitorie, l'approccio relativo alle emissioni di Scope 3 o il trattamento delle società estere — vi invitiamo a inviare le vostre risposte entro il 20 marzo 2026.
È ora possibile adottare volontariamentegli standard SRS del Regno Unito con anticipo: gli standard SRS del Regno Unito sono stati pubblicati e sono immediatamente disponibili per l'uso volontario. Chi li adotta in anticipo ottiene un vantaggio competitivo nella comunicazione con gli investitori, crea un'infrastruttura dati prima della scadenza obbligatoria e dimostra al mercato la propria preparazione normativa.
Preparati all'SRS nel Regno Unito con Generation Impact Global
La piattaforma tecnologica ESG di GIG aiuta gli istituti finanziari, le imprese e le società quotate a creare un'infrastruttura di dati pronta per la divulgazione, in linea con gli standard UK SRS, SFDR, CSRD e ISSB, attingendo da un'unica fonte di dati attendibile.
Sources & Official References
- GOV.UK — Pagina di orientamento sugli standard di rendicontazione di sostenibilità del Regno Unito
- GOV.UK — Versioni definitive delle SRS S1 e S2 del Regno Unito, pubblicate il 25 febbraio 2026
- Lettera della DBT alla FCA sull'attuazione dell'SRS nel Regno Unito, 5 gennaio 2026
- FCA CP26/5 — Allineamento delle informazioni sulla sostenibilità fornite dagli emittenti quotati agli standard internazionali
- GOV.UK — Consultazione sui progetti di norma, giugno–settembre 2025
- GOV.UK — Quadro di riferimento e capitolato d'oneri per lo sviluppo del sistema di registrazione delle nascite nel Regno Unito
- FCA — Panoramica dei requisiti di rendicontazione in materia di sostenibilità
- Fondazione IFRS — Guida agli standard IFRS S1 e S2
