Che cos'è lo standard di rendicontazione volontaria sulla sostenibilità per le PMI non quotate (VSME) e come utilizzarlo

Lo standard volontario di rendicontazione sulla sostenibilità per le PMI non quotate (VSME) è un quadro di riferimento pubblicato dall’EFRAG nel dicembre 2024 e adottato come raccomandazione della Commissione europea il 30 luglio 2025. Esso offre alle piccole e medie imprese un unico metodo standardizzato per rispondere alle richieste di dati ESG da parte di banche, investitori e grandi clienti aziendali, sostituendo il panorama frammentato di questionari ad hoc che attualmente costa tempo e denaro alle PMI.

Lo standard non rientra nell'ambito di applicazione della direttiva sulla rendicontazione di sostenibilità delle imprese (CSRD). È di natura volontaria, si applica alle imprese non quotate con meno di 250 dipendenti e copre gli stessi temi di sostenibilità degli standard europei di rendicontazione di sostenibilità (ESRS), ma in un formato semplificato e proporzionato, pensato per le aziende che non dispongono di team dedicati alla sostenibilità.

Perché è stato creato il VSME

Le PMI non quotate in borsa non sono tenute a presentare relazioni ai sensi del CSRD. Tuttavia, si trovano ad affrontare una pressione crescente proveniente da due fronti. Le banche e gli investitori necessitano di dati ESG per adempiere ai propri obblighi previsti dal Regolamento sulla divulgazione di informazioni in materia di finanza sostenibile (SFDR), dai requisiti del Pilastro 3 dell’ABE e dal Regolamento UE sui benchmark. Le grandi imprese soggette all’ESRS devono raccogliere dati sulla sostenibilità dai fornitori lungo l’intera catena del valore. Finora, ogni istituzione ha inviato il proprio questionario, spesso con definizioni e formati non uniformi.

L'EFRAG ha analizzato 12 questionari ESG relativi a circa 26.000 PMI, utilizzati da banche, agenzie di rating e iniziative della catena di approvvigionamento. Il VSME è stato concepito per soddisfare i dati ricorrenti presenti in questi questionari, in modo che un unico rapporto possa sostituire molteplici richieste bilaterali.

Quali aziende possono avvalersi del VSME

La norma si applica alle imprese non quotate che rientrano nelle soglie dimensionali previste dalla direttiva contabile dell'UE. Un'impresa rientra nell'ambito di applicazione se non supera due dei tre criteri indicati di seguito per la propria categoria:

Sebbene sia rivolto a queste imprese, il VSME ha una portata più ampia. Nell’ambito del pacchetto di semplificazione Omnibus I (febbraio 2025), la Commissione europea ha proposto di innalzare la soglia prevista dalla CSRD alle imprese con più di 1.000 dipendenti. Le imprese con un numero di dipendenti compreso tra 250 e 1.000 che non rientrano nell’ambito di applicazione della CSRD possono utilizzare il VSME — o un futuro atto delegato volontario basato su di esso — come quadro di riferimento per la rendicontazione.

Due moduli: Base e Avanzato

Il VSME si basa su una struttura modulare. Il modulo base prevede una serie minima di informazioni adeguate alle microimprese e alle piccole imprese. Il modulo completo aggiunge dati più dettagliati che potrebbero essere richiesti da banche, investitori e clienti aziendali. L'applicazione del modulo base è un prerequisito: un'impresa non può presentare la propria rendicontazione basandosi esclusivamente sul modulo completo.

Le informazioni da fornire seguono il principio «se applicabile», anziché richiedere un’analisi completa della rilevanza. Se un’informazione non è applicabile alla situazione dell’impresa, può essere omessa — e l’omissione implica che l’argomento non sia applicabile. Ciò elimina uno dei principali fattori di costo individuati durante la consultazione pubblica, in cui 311 partecipanti hanno segnalato che la valutazione della rilevanza era troppo complessa e onerosa per le PMI.

Come si integra VSME con altri framework

Il VSME è stato progettato tenendo conto dell'interoperabilità. Il suo modulo completo include specificatamente dati in linea con gli indicatori di impatto negativo principali previsti dalla SFDR, il terzo pilastro dell'EBA e il regolamento UE sui benchmark.

Lo standard è inoltre allineato all'ESRS Set 1, garantendo che le grandi aziende che richiedono dati ai fornitori PMI ricevano informazioni coerenti con i propri obblighi di rendicontazione. Per le aziende che già redigono la rendicontazione secondo gli standard GRI, la sovrapposizione è sostanziale: le informazioni ambientali VSME corrispondono ai GRI 302, 303, 304, 305, 306 e 301, mentre quelle sociali corrispondono ai GRI 401, 403, 404 e 405.

Reportistica digitale: la tassonomia XBRL e il modello Excel

L'EFRAG ha sviluppato un modello digitale gratuito (Excel, versione 1.2.0 a febbraio 2026) e una tassonomia XBRL per supportare la rendicontazione VSME in formato leggibile da sistemi automatici. Il modello include funzioni di convalida integrate, calcoli automatici e un convertitore da combustibile a MWh. Un convertitore online disponibile sul sito web dell'EFRAG trasforma il file compilato in un rapporto Inline XBRL. Il modello è disponibile in 11 lingue dell'UE con licenza open source MIT.

Tuttavia, l’EFRAG ha chiaramente indicato i limiti del modello: rendicontazione relativa a un solo periodo (senza confronti su base annua), assenza di uno strumento di calcolo delle emissioni di gas serra, impossibilità di redigere rendiconti consolidati per più entità e accessibilità limitata rispetto alle applicazioni web dedicate. La posizione dichiarata dall’EFRAG è che il modello abbia una funzione puramente didattica: ci si aspetta infatti che i fornitori di software sviluppino strumenti completi basati sulla tassonomia XBRL.

Cosa comporta il VSME per le banche, gli investitori e le grandi imprese

La raccomandazione della Commissione incoraggia esplicitamente gli istituti finanziari a basare le loro richieste di dati ESG sul VSME. Per le banche, ciò semplifica la valutazione del rischio di credito e la rendicontazione relativa al terzo pilastro. Per i gestori patrimoniali, l'allineamento agli indicatori PAI dello SFDR fornisce dati standardizzati a livello di portafoglio. Per i team addetti agli appalti, un fornitore che rendiconta secondo il VSME fornisce un set di dati strutturato che alimenta direttamente le informazioni sulla catena del valore nell'ambito dell'ESRS.

L'implicazione pratica è la scalabilità. Una banca con migliaia di PMI tra i propri clienti può standardizzare l'acquisizione dei dati ESG sulla base della struttura VSME, automatizzare l'importazione tramite XBRL ed eliminare l'elaborazione manuale delle diverse risposte ai questionari. La nostra piattaforma di Generation Impact Global supporta proprio questo flusso di lavoro, aggregando i dati VSME delle società in portafoglio e mappandoli in base agli obblighi di rendicontazione dell'istituzione richiedente.

L'ecosistema VSME e le prospettive future

L'EFRAG sta creando un ecosistema più ampio: un forum dedicato alle PMI, una mappatura degli strumenti nazionali di sostenibilità, eventi di sensibilizzazione, un sondaggio sull'accettazione e guide di supporto su piani di transizione, inquinamento e diritti umani. Il sostegno è stato prorogato fino alla fine del 2026.

Guardando al futuro, il pacchetto Omnibus I propone uno standard volontario di rendicontazione sulla sostenibilità sotto forma di atto delegato — basato sul VSME — per le imprese con un massimo di 1.000 dipendenti. Ciò conferirebbe allo standard un valore giuridico formale e potrebbe costituire la base del «limite della catena del valore» che restringe le richieste di dati ESG da parte delle entità di maggiori dimensioni. Il contenuto definitivo e il calendario dipendono dai negoziati tra i colegislatori.